Donnez moi les grandes étapes de construction d’un modèle LBO
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Voici une vue d’ensemble des grandes étapes de construction d’un modèle LBO tels que les conçoivent notamment les fonds de Private Equity :
- Réaliser le Business plan de l’entreprise sur 3 à 5 ans, sur la base des informations récoltées sur le marché et l’entreprise ainsi que les échanges avec les dirigeants.
- En parallèle de cette étape, commencer à compléter le tableau Emploi-Ressources. Ce tableau répond à la question : « d’où viennent les flux et à quoi vont-ils servir ? » Cette étape permet donc notamment de définir le montant de dette levée et de capitaux investis par les investisseurs. Le tableau Emploi-Ressources va évoluer en fonction des chiffres obtenus dans les étapes suivantes.
- Définir l’EBITDA normatif en appliquant les retraitements qui s’imposent (seuls les éléments opérationnels et normatifs doivent figurer dans l’EBITDA).
- Sur la base des multiples de transactions comparables ou de comparables boursiers, établir la valeur d’entreprise.
- Définir la dette financière nette normative et déduire la valeur des titres en construisant le bridge EV-Equity Value.
- Calculer le TRI de l’opération sur la base d’une cession à iso-multiple et sensibiliser le TRI aux différents scénarios envisagés.
- Vérifier au niveau du tableau de flux de trésorerie que l’entreprise n’est pas trop endettée et vérifier l’atteinte des objectifs de TRI pour les investisseurs.
Voici comment en 7 points vous avez répondu à la question. Évidemment vous pourriez aussi être amené à réaliser le modèle directement sur Excel ou sur papier.
Dans nos formations :
👉 On rentre dans le détail de chacune de ces étapes pour que vous les maîtrisiez parfaitement.
👉 On vous propose des cas techniques à reconstruire sur Excel.
🔹Ces cas sont issus d’entretien en PE et banque d’investissement pour reconstruire les modèles sur Excel.
🔹Pour chaque cas, vous retrouverez une vidéo de correction détaillée ainsi que le fichier Excel (consignes et corrections).
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