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Donnez moi les grandes étapes de construction d’un modèle LBO

Modèle LBO

 

Voici une vue d’ensemble des grandes étapes de construction d’un modèle LBO tels que les conçoivent notamment les fonds de Private Equity :

  1. Réaliser le Business plan de l’entreprise sur 3 à 5 ans, sur la base des informations récoltées sur le marché et l’entreprise ainsi que les échanges avec les dirigeants.
  2. En parallèle de cette étape, commencer à compléter le tableau Emploi-Ressources. Ce tableau répond à la question : « d’où viennent les flux et à quoi vont-ils servir ? » Cette étape permet donc notamment de définir le montant de dette levée et de capitaux investis par les investisseurs. Le tableau Emploi-Ressources va évoluer en fonction des chiffres obtenus dans les étapes suivantes.
  3. Définir l’EBITDA normatif en appliquant les retraitements qui s’imposent (seuls les éléments opérationnels et normatifs doivent figurer dans l’EBITDA).
  4. Sur la base des multiples de transactions comparables ou de comparables boursiers, établir la valeur d’entreprise.
  5. Définir la dette financière nette normative et déduire la valeur des titres en construisant le bridge EV-Equity Value.
  6. Calculer le TRI de l’opération sur la base d’une cession à iso-multiple et sensibiliser le TRI aux différents scénarios envisagés.
  7. Vérifier au niveau du tableau de flux de trésorerie que l’entreprise n’est pas trop endettée et vérifier l’atteinte des objectifs de TRI pour les investisseurs.

Voici comment en 7 points vous avez répondu à la question. Évidemment vous pourriez aussi être amené à réaliser le modèle directement sur Excel ou sur papier.

Dans nos formations :

👉 On rentre dans le détail de chacune de ces étapes pour que vous les maîtrisiez parfaitement.

👉 On vous propose des cas techniques à reconstruire sur Excel.

🔹Ces cas sont issus d’entretien en PE et banque d’investissement pour reconstruire les modèles sur Excel.

🔹Pour chaque cas, vous retrouverez une vidéo de correction détaillée ainsi que le fichier Excel (consignes et corrections).

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