A quoi correspond le Beta ? Dans quel cas l’utilise-t-on en finance d’entreprise ?

 

A quoi renvoie le Beta ?

✅ En finance d’entreprise, on retrouve le Beta dans le calcul du coût des capitaux propres par la formule du CAPM :

Ce = Rf + β x (Rm – Rf)

🔹Ce = Cost of Equity : C’est le coût du capital qu’on cherche à calculer.

On cherche par cette formule à obtenir le rendement attendu par les investisseurs en capitaux propres au vu du risque pris pour cet investissement.

🔹Rf = Risk free rate. C’est la composante du taux d’intérêt sans risque.

Autrement dit, c’est le taux d’intérêt d’un emprunteur sûr avec très peu de risque de défaut.

En France on retient le taux d’intérêt sans risque à partir des obligations assimilables du Trésor (OAT), qui sont des emprunts émis par l’État français.

🔹β = Le Beta renvoie à la volatilité

🔹Rm = la rentabilité espérée du marché

 

Analyse du Beta

🔍 Quand on reprend la formule, on constate donc que 2 typologies de risque existent :

👉 Un risque systématique : le « risk free rate »

il s’agit du risque intrinsèque lié à l’investissement en général. C’est par nature un risque non diversifiable que l’on retrouve dans toute forme d’investissement.

👉 Un risque spécifique à l’action achetée. Il s’agit donc d’un risque diversifiable qui, lui, peut être réduit par l’investisseur.

Dans cette formule le Beta permet d’ajuster la prime de risque historique du marché actions afin de la faire correspondre à celle du secteur dans lequel évolue l’entreprise à valoriser.

Cet ajustement de la prime de risque se matérialise par le coefficient Beta : Il représente le niveau de risque de l’entreprise par rapport au marché des actions.

C’est donc un indicateur de volatilité d’un actif par rapport à son marché de référence.

 

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